专题：聚焦2024年公募基金四季报 若何调仓换股？

　　公募基金2024年四季报出炉。据Wind数据不皆备统计，百亿级主动权力基金司理不及80东谈主。与前几年比拟，顶流主动权力基金司理的贬责限制出现较大变化，“千亿俱乐部”已隐没不见，也曾成员约10东谈主的“500亿俱乐部”现在仅存一东谈主。与此同期，被迫指数基金逐渐崛起，千亿级被迫指数基金司理声势日益广漠。业内东谈主士以为，尽管被迫投资的清贫势头难以屈膝，但主动贬责家具的价值依然不成否定。

　　百亿级主动权力基金司理不及80东谈主

　　据Wind数据不皆备统计，齐全2024年四季度末，百亿级主动权力基金司理合计70余位（仅统计在管基金主要为普通股票型和偏股混杂型家具的基金司理，剔除在管基金主要为偏债、被迫指数或量化贬责类家具的基金司理）。

　　其中，易方达基金张坤成为唯独的“500亿级”基金司理；景顺长城基金刘彦春、中欧基金葛兰贬责限制均逾越400亿元；兴证宇宙基金谢治宇、广发基金刘格菘、易方达基金萧楠、汇添富基金胡昕炜和中欧基金周蔚文贬责限制均逾越300亿元。

　　此外，华商基金周海栋、易方达基金陈皓、富国基金朱少醒等基金司理的贬责限制均在200亿元至300亿元之间。总体来看，共有18位基金司理的贬责限制在200亿元之上。

　　千亿级被迫指数基金司理泄漏

　　与前几年比拟，顶流主动权力基金司理的贬责限制大量缩水。此一时，“千亿俱乐部”如今已隐没不见，“500亿俱乐部”也仅有一个成员。不外，也有一些百亿级基金司理2024年四季度的贬责限制有所增长，如星河基金郑巍山、信达澳亚基金冯明远、万家基金莫海波、中原基金屠环宇等。

　　与此同期，被迫指数基金逐渐崛起。Wind数据炫耀，齐全2024年四季度末，华泰柏瑞沪深300ETF限制已逾越3500亿元，易方达沪深300ETF限制也达到2400亿元，中原沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、中原上证50ETF、南边中证500ETF限制均逾越1000亿元。

　　从被迫指数基金司理来看，华泰柏瑞基金柳军2024年四季度末的贬责限制逾越4400亿元，易方达基金余海燕贬责限制逾越3700亿元，易方达基金庞亚平、中原基金赵宗庭、中原基金徐猛、易方达基金成曦的贬责限制均逾越2000亿元，还有多位被迫指数基金司理的贬责限制逾越千亿级。

　　主动贬责家具仍有诱导力

　　在2024年被迫指数家具的“狂欢”之下，主动权力投资何去何从的斟酌愈发强烈。

　　业内东谈主士以为，被迫投资的清贫势头难以屈膝。现时，被迫家具竞争也曾趋于尖锐化，不少基金公司大举布局指数家具，各样细分的行业主题指数也成为兵家必争之地。有基金东谈主士默示，从好意思国商场的发展情况来看，被迫股票基金限制也曾极度了主动基金。对于国内商场而言，异日跟着商场的欺压完善及有用性的晋升，主动基金获取逾额收益的难度将越来越大。另外，跟着异日买方投顾的逐渐兴起，指数基金凭借格调踏实、合手仓透明及用度便宜等上风，有望赢得更多资金疼爱。

　　尽管主动权力投资在近几年的阐扬并不亮眼，不外多位受访的基金司理均默示，主动贬责家具仍有诱导力。“主动贬责型基金一般照旧要有组合贬责、漫衍设置的基本原则，对于行业相聚度、个股相聚度都有明确的条目，因此在结构性行情中，当然阶段性的阐扬不如满仓某个行业或赛谈的ETF。但拉万古辰来看，漫衍组合贬责照旧有中恒久的投资价值，有助于藏匿极点风险。”一位基金司理说。

　　“主动权力基金的贬责团队时常会对所投资的行业进行潜入的酌量和分析，找出最有价值的投资契机，这是阐扬订价作用的进程，亦然被迫投资和量化投资无法作念到的。在全面注册制期间，更要晋升价值发现效果，这是主动权力投资不会被取代的中枢原因。”他默示。

　　另有分析东谈主士默示，从外洋劝诫来看，外洋商场的主动贬责型行业主题基金和指数基金各有其商场定位和客户群体。举例，对于追求踏实收益和低用度的投资者，指数基金可能更稳当；而对于知足承担更高风险，追求更高收益的投资者，主动贬责型行业主题基金可能更有诱导力。

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包袱裁剪：石秀珍 SF183